今年春节以来，A股市场持续震荡，虽然指数点位变化不大，但市场风格却已发生巨变，尤其是近期市场风格反复横跳让投资者操作难度倍增。对于市场的快速变化，普通投资者心理准备不足，抖客网，对未来的投资方向亦感迷茫。

　　如何看待当前的市场行情？长城基金权益投资总监杨建华从市场风格、宏观基本面和产业政策三个维度进行了解读。他表示，从市场风格角度看，今年中小盘风格表现突出，是对前两年大盘核心资产极致行情的纠正。随着高估值核心资产的深度调整和中小市值股票的大幅反弹，大小盘估值差的现象在慢慢消失，后市市场风格会更加均衡，基本面因素会逐步成为影响市场行情走势的决定性因素。

　　从宏观层面来看，病毒变异带来的疫情反复，给宏观经济指标带来了较大影响，服务业、消费类个股调整幅度尤甚。随着全国高风险区域的基本清零，疫情影响开始慢慢消退，不排除政府后续会出台鼓励消费的利好政策。

　　从产业政策角度看，今年政府密集出台了教育“双减”、互联网垄断调控、网络信息安全查漏补缺、医美乱象整治等系列规范政策，市场上产生了一些政策误读，资金流动剧烈。

　　对于三大因素带来的市场影响，杨建华表示，经过半年多的调整、消化，这些因素的影响在逐渐减弱，投资将重新回到精选个股时代，目前是比较好的介入机会。

　　基于对未来市场的长期看好，杨建华开始积极布局市场上具有优良成长前景的资产。据悉，拟由杨建华亲自担纲基金经理的新基金——长城兴华优选一年定期开放混合基金(A类012312；C类012313)即将于9月16日重磅发售。

　　谈及新基金的布局时机，杨建华认为，A股市场现在相对来说并不悲观，一方面，市场的流动性比较宽裕，另一方面，市场对于政策放松的预期比较强烈，从长期来看，不管是扶持中小企业，还是从中国经济的发展阶段考虑，无风险收益率下行都是一个长逻辑，随着经济恢复常态平稳，企业经营面临的不确定性会更小，好公司更容易涌现。

　　事实上，从杨建华目前管理的四只主动权益基金来看，每只基金均体现出他对建仓时机的较好把握能力。以2019年4月16日发行的长城核心优势为例，该基金刚刚成立就遭遇股市大跌，随后的震荡行情为新基金建仓带来了良好机遇，使基金得以在股市低位积蓄大量优质筹码，为接下来的净值创新高奠定坚实基础。此外，成立于2020年3月18日的长城价值优选完美避开了去年年初新冠疫情的大跌行情，成就了当年次新基金年内净值增长80.49%的传奇业绩(同期业绩基准为27.69%)。

　　作为证券从业年限达21年、投资年限超过17年的“公募常青树”，杨建华历经市场多轮牛熊转换考验，积淀了深厚的投资经验。杨建华的投资呈现明显的价值成长风格，而且风格稳健不漂移，擅长自下而上精选个股，倾向于投资那些发展模式透明、业绩增长路径清晰、盈利可以预测的企业。对于看好的个股敢于重仓，偏好长期持有，换手率较低。

　　由他所管产品均获得了良好的中长期业绩回报。基金半年报显示，截至2021年6月30日，他管理的长城核心优势、长城价值优选、长城品牌优选3只主动权益基金近1年收益率分别为65.05%、63.57%、56.01%，同期业绩比较基准收益率为16.68%、18.70%、21.46%，超额收益明显。

　　注：1、长城价值优选成立于2020年3月18日，杨建华自2020年3月18日管理。该基金成立以来至2020年度末的业绩及业绩比较基准如下：80.49%/27.69%。

　　2、长城品牌优选成立于2007年8月6日，杨建华自2013年6月18日管理。该基金近五年的业绩及业绩比较基准如下：2016、2017、2018、2019、2020年的业绩/业绩基准涨幅为-10.97%/-7.16%、35.77%/18.59%、-30.75%/-19.16%、61.81%/25.24%、73.21%/21.97%。

　　3、长城核心优势基金成立于2019年4月16日，杨建华自2019年4月16日管理。该基金自成立以来的业绩及业绩比较基准如下：2019.4.16-2019.12.31、2020年的业绩/业绩基准涨幅分别为12.17%/1.75%、106.22%/17.21%。

　　4、长城消费30股票基金成立于2021年5月11日，杨建华自2021年5月11日管理。该基金未满6个月，业绩暂不披露。

　　5、以上数据来源于基金定期报告。

　　风险提示：

　　基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。文中涉及的基金在长城基金评级中为中风险(R3)的产品，适合稳健型、积极型、激进型的投资者。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。